Değerli maden altında 1178 dolar/ons çok önemli

Burak Demirpehlivan

Son zamanlarda yükselişi ile bir anda uzun soluklu düşüşünü geride bırakacağı beklentisi yaratan altın, tersine dönen hareketle birlikte yeni zirve arayışını suya düşürdü. Gelişmenin aslında sürpriz olduğunu düşünmek yanlış olur. Bunun nedenlerine baktığımızda karşımıza ilk olarak Avrupa Merkez Bankası’nın yarattığı heyecanla körüklenen bir hisse senedi iştahı çıkıyor. Hatta buna Yunanistan ile Avrupa Birliği arasındaki görüşmelerin yarattığı belirsizliğin hiçbir negatif etkiye neden olmadığını eklersek ciddi bir risk iştahı olduğunu söylemek mümkün. Piyasanın şu aşamada bir güvenli limana ihtiyacı yok gibi görünüyor. Zira Rusya-Ukrayna gerginliğinin de Minsk ateşkesi ile birlikte gündemden inmesi bu algıyı destekliyor.  Hisse iştahının detaylarına baktığımızda agresif ve döngüsel sektörlerin talep ediliyor olduğunu görüyoruz. Burada Avrupa Merkez bankası adımlarının finans sektörüne verdiği ivmenin dikkat çekici olduğu da söylenebilir. Bir diğer dikkat çekici nokta ise faizler olarak karşımıza çıkıyor. Özellikle ABD’de tahvil piyasasında yeni bir volatilite dalgasının oluşmaya başladığını izleyebiliyoruz. Bu durum hem Fed’in faiz fiyatlaması ile ilgili olarak işaret ettiği Nisan ayına yaklaşmamızdan hem de piyasanın kar realizasyonunu Fed’in varlık alım programını azaltmaya karar verdiği döneme kadar yükselen tahvil piyasasında tercih etmesinden kaynaklanmakta. Bu kadar nedensiz bir dönemde altının performansını değerlendirdiğimizde momentum kazanamadığını görmemiz doğal. Ancak buna ek olarak ilginç bulduğum nokta opsiyon piyasasındaki fiyatlamanın cılız kalmış olması. Bu durum belirgin bir yöne eğilim göstermediği için performansın baskılı ancak yeni dip yapmadan yoluna devam etmesine neden olmakta. Ana tetikleyici olan faiz piyasasını değerlendirdiğimizde  seyrin yeni rekorlardan şimdilik uzak olması altında da geniş bir bant hareketinin yaşanmasına yol açmakta. Bu durum şimdilik baskıyı derinleştiriyor, fakat opsiyon piyasasında sert bir fiyatlama olmaması nedeniyle şimdilik bir kırılmadan bahsedemiyoruz. Bu durum merdiven basamaklarını yavaş yavaş inen bir performansın kısa geleceğe hükmedeceğini düşündürmekte. 1178 desteği altının onsu için kritik bir seviye ve kırılması farklı bir senaryoyu tartışmamıza yol açabilir. Bu ihtimal şimdilik kuvvetli değil.