Büyümede öncü veriler 2015 için de umut vermiyor
Üzeyir DOĞAN / Gedik Yatırım
Dün açıklanan son çeyrek büyüme rakamı ile birlikte 2014 büyüme rakamı da kesinleşmiş oldu. Türkiye ekonomisi 2014 yılının son çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre % 2.6 oranında büyüme kaydederek 2014 yılı tamamında % 2.9 oranında büyüme gösterdi. Açıklanan büyüme rakamı piyasa beklentilerinden bir miktar daha olumlu olsa da Türkiye ekonomisinde potansiyelinin altındaki büyüme performansının sürdüğünü işaret etti. 2015’in ilk çeyreğinde açıklanan sanayi üretimi, kapasite kullanımı, tüketici ve ekonomik güven endeksleri büyümeye yönelik negatif sinyaller üretmeye devam ediyor. Tüm bu rakamalar yılın ilk çeyreğinde Türkiye’nin çok daha düşük bir büyüme hızı sergileyebileceğini işaret ediyor. Bu nedenle dün açıklanan 2014 son çeyrek büyüme verisi için 3 ay öncesine ait deyip geçemiyoruz. Şuan için sene başında 2015 için yapılan büyüme tahminlerinde çok fazla “revizyon” ifadesi görmemiş olabiliriz ancak biz bu revizyonların gecikmeyeceğini düşünüyoruz. Özellikle ilk çeyrek büyüme rakamı beklediğimiz gibi gelecek olur ise mekanik revizyonlar birbirini takip edecektir. Biz geçtiğimiz yılın sonunda yaptığımız büyüme tahminlerinde 2014’ün tamamı için %2,9’luk, 2015 içinse %3,5’lik bir büyüme öngörmüştük. 2015 tahminlerimizi yaparken, ekonomide önemli bir kırılma olmayacağı ve konjonktürün 2015 yılında “2014’ün bir tık üzerinde” bir sonuç getireceği varsayımını kullanmıştık. Şuan geldiğimiz nokta ise 2014’e benzer bir yıl yaşanması yönünde. Büyüme açısından da 2015 için yaptığımız %3,5’lik tahminin iyimser kaldığını söylemek şimdiden mümkün. Borsa İstanbul’da son aylarda yaşanan düşüşte de, içerideki siyasi belirsizliklerin yanında büyümeye yönelik düşen bu beklentilerin de etkili olduğunu düşünüyoruz. Şuan için ilk çeyrek büyümesine yönelik beklentilerin büyük oranda fiyatlandığını düşünüyoruz. Buna karşın ikinci çeyreğe ilişkin öncü veriler de zayıf kalmaya devam edecek olur ve ilk çeyrek büyüme verisi negatif olursa Borsa İstanbul’da çok daha büyük bir şok yaşanabilir.