Büyük Umutlar?
Murat Berk / Yapı Kredi Yatırım
İki hafta önce bahsettiğimiz tepki alımları geçen hafta boyunca da borsalarda devam etti.
Geçen hafta S&P 500 endeksi %1.6 yükselirken MSCI Emerging Markets endeksi %2.3 arttı. İMKB-100 endeksi ise geçen hafta (diğer endeksler ile karşılaştırmanın da sağlıklı olabilmesi açısından) dolar bazında baktığımızda %2.1 yükseldi. Son iki haftalık performansa baktığımızda ise İMKB'nin dolar bazındaki %9'luk artış ile MSCI Emerging Markets endeksindeki %13'lük yükselişinin gerisinde kaldığını görüyoruz.
Son iki haftadır gelişmekte olan ülke borsalarında yaşanan hızlı ve sert tepki hareketine İMKB aynı oranda katılamadı ki bunda özellikle altın ve emtia fiyatlarındaki hızlı yükselişin Rusya, Brezilya ve G.Afrika gibi gelişmekte olan ülkeleri daha olumlu etkilemesi rol oynamış olabilir. Bu göreceli daha zayıf performansta IMF anlaşmasının akıbeti konusu da etkili olmuş olabilir diye düşünüyoruz.
Yaklaşık iki hafta önce başlayan tepki yükselişine, piyasaların kısa vadede aşırı satım görmüş olmaları, ABD Temsilciler Meclisi'nin mark-to market ("piyasa fiyatına göre değerleme") kuralını ele alması ve bazı yumuşatılmalara gidilebileceğine dair görüş oluşması, Citigroup, Bank of America ve JPMorgan Chase CEO'larının yaptıkları açıklamalar ve SEC'in, (8 Nisan'da görüşülmesi bekleniyor) açığa satışta eski kuralı yeniden uygulamaya sokmayı düşündüklerini açıklaması da etkili olmuştu.
Önceki hafta sonunda yapılan, G20 grubu maliye bakanları ve merkez bankası başkanları toplantısında, G20 ülkelerinin maliye ve para politikası araçlarıyla ekonomik krizle mücadele edileceğine dair duruşlarını tekrarlamaları ve ABD Hazine Bakanı'nın önderliğinde IMF'ye ayrılan kaynak miktarının arttırılması planı da özellikle gelişmekte olan ülkeler için daha olumlu beklentilerin oluşmasına yardım etti. Daha önce de belirttiğimiz IMF'ye ayrılan kaynak miktarının ciddi oranda arttırılması küresel ekonomik ve piyasa dinamik ve trendlerini büyük oranda değiştirebilecek bir adım olabileceğini düşünüyoruz. Hemen gerçekleşme ihtimali az gibi gözükse de, konuyla ilgili cesaretlendirici açıklamalar gelebilir ve bu tip haberler gelişmekte olan küresel özellikle de ülke piyasalarında (özellikle de kurlarda) olumlu bir beklenti yaratmaya devam edebilir.
Piyasalar yeni haftaya daha olumlu başladı. Haftanın en önemli gündemi ise ABD yönetiminin mali sektöre ilişkin yapacağı açıklamalar...
Piyasa bu hafta daha fazla oynaklık gösterebilir. Özellikle borsalardaki tepki hareketinin hızlı gerçekleşmiş olması piyasaları kar realizasyonlarına karşı daha hassas hale getirebilir.
Ekonomik veri tarafında ise bu hafta, yurtiçinde oldukça sakin bir gündem var. Yurtdışında ise, ABD'de konut ve büyüme verileri önemli. Euro Bölgesi'nde ise PMI endeksleri piyasalar tarafından takip edilecek.