Borsa yeni zirveye koşar mı?
Borsa İstanbul, yaklaşık şubat ayı sonundan bu yana geçmekte zorlandığı 91600 seviyesini tekrar zorluyor. Referandum sonrasında borsadaki yükselme iştahın artış gördük. Endekste 91600 direncinin geçilmesi durumunda Mayıs 2013 tarihinde görülen 93398 zirvesinin test edilmesi muhtemel olabilir. Aslında iki bin puana yakın bir yükseliş çok önemli değil. Yeni zirve görülebilir ya da yaklaşılabilir. Ancak 100.000 puana doğru yeni bir trend oluşumu için içerideki değerlemeler fazla uygun görünmüyor. Her şeyden önce mevcut faiz seviyeleri şirket değerlemelerini etkiliyor ve yükseliş potansiyellerini kısıtlıyor. Yılın başında yaşadığımız rallide yükseliş potansiyellerinin büyük kısmı tüketildi ve yukarıda fazla bir marj kalmadı denilebilir. Mevcut faiz seviyeleri ve enflasyon öngörüleri ile daha yüksek değerlemeler zor görünüyor. Geriye şirketlerin kar rakamları kalıyor. Başka deyişle; şirketlerin üç aylık bilanço sonuçları analist beklentilerini yukarıya çekecek nitelikte gelirse içeride değerlemeler yükselebilir. Bu da endeks için bir alan yaratabilir.
Ancak sadece içerideki havaya bakmıyoruz. Yılbaşından önceki negatif beklentilerin aksine gelişmekte olan ülkelere yönelik ılımlı bir süreç geçiriyoruz. Fed’e yönelik üç faiz artırımı algısı fiyatlamalarda bulunuyor ve ABD’de merakla beklenen vergi reformunun giderek gecikmesi Fed’e yönelik daha fazla ve daha hızlı faiz artırımı beklentilerini törpülüyor. Avrupa piyasalarında seçimler yüzünden oluşan belirsizlikler ise global fonları getiri arayışına itecek görünüyor. Bu durum gelişen ülke piyasalarının 2017 yılında yine ılımlı bir süreç geçirebilme şansını ortaya çıkarabilir. Özetle; Borsada yeni bir trend oluşumu, içeriden yeteri kadar destek alamasa da global fon girişlerinin yarattığı rüzgar sayesinde de olabilir. Eğer bu süreç içeride gerekli reformlar konusunda somut adımların atılması, erken seçim gibi konuların rafa kaldırılması ve sakin bir ortam ile desteklenirse Borsada yeni bir rekor ve yeni bir trend neden olmasın?...