Borsa İstanbul’da hangi dinamikler izlenmeli?

Üzeyir DOĞAN / Gedik Yatırım 

Borsa İstanbul ocak ayının son günlerinde 92 bin civarını test ettikten sonra içeride başlayan faiz tartışmalarının ve beklentilerin üzerinde gelen ocak ayı enflasyonunun etkisiyle sert bir şekilde 83 bine kadar geriledi. Düşüşün bu denli sert olmasında bizce ocak ayında faiz indirimi beklentisinin aşırı fiyatlanmasının etkisi vardı. Endeks bu hareketi yaparken ABD’de ve Avrupa’da önemli endekslerde zirve hareketleri devam ediyordu. Yani düşüş tamamen iç dinamiklerden kaynaklandı. Geçtiğimiz hafta ise 83 binden kabaca 86,500’e kadar devam eden bir tepki izledik. Bu tepkiye gerekçe ise Rusya ile Ukrayna arasında ateşkes anlaşması imzalanması oldu. Bu ateşkese en çok sevinenin de Borsa İstanbul yatırımcısı olması ayrıca dikkat çekti. Açıkçası biz haberi olumlu değerlendirmekle birlikte 24 Şubat’taki kritik Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde ufak bir ayrıntı olarak görmek gerektiğini düşünüyoruz. Son zamanlarda kritik olarak nitelendirmediğimiz PPK toplantısı olmasa da, bu sefer durum biraz daha farklı. TCMB’nin alacağı her türlü karar maalesef bu sefer daha fazla tartışma konusu yapılacak. Faizler inse de inmese de önemli bir kesim durumdan rahatsız olacak. Her iki kesimi dengelemeye çalışılacak bir karar ise iki tarafın da tepkisini çekecek. Umarız biz yanılırız ve TCMB’nin alacağı kararlar sonrası aklı selim hakim gelir ve piyasayı yeniden gerecek açıklamalar gelmez. Son haftalarda da gördük ki, bu tür konuların basın ve toplum önünde tartışılması işleri daha da zorlaştırıyor. Neticede içeride piyasamızı bu kadar geren bir toplantı varken, endeksin Rusya-Ukrayna haberiyle kalıcı bir şekilde yön değiştirmesi çok makul görünmüyordu, dünkü hareket de öyle olmadığını gösterdi. Salı günkü PPK toplantısına kadar dışarıda takip edilecek başlığın Yunanistan konusu ve Fed’den gelecek açıklamalar olduğunu düşünüyoruz. Maalesef eldeki son veriler de her iki taraftan gelecek olumlu haberlerin sınırlı, olumsuz haberlerin ise daha sert yankı uyandıracağı yönünde.