Bir kez daha altın

UZMAN GÖRÜŞÜ / Şant Manukyan - İş Yatırım

Yukarıda gördüğünüz tabloDünya Altın Konseyi tarafından açıklanan çeyrek bazında talep verileri. 2009 üçüncü çeyrekte ise 800 ton olduğunu görüyoruz. Son üç yıllık döneme baktığımızda 2009 yılında önceki senelere göre (Ekim ve Kasımda durumun değişmediğini var sayarak) çok aşırı bir altın talebi olmadığı görülüyor. Dönem dönem takı sektöründe veya perakende de veya fonlarda talep artışı olsa da toplamda çok büyük bir sapma olmadığını görüyoruz. Net spekülatör pozisyonlarını incelediğimizde ise spekülatif pozisyonların çok yüksek olduğu göze çarpıyor. Dolayısı ile fiziksel talepten ziyade spekülatif talebin fiyatları yukarı taşıdığını söylemek mümkün. Öte yandan mentalite olarak büyük bir kırılma yaşandığı gerçek.Daha önce getirisi olmadığı için Merkez Bankalarının satıcı olmayı tercih ettiği Altın piyasasında artık rollerin değiştiği ve Merkez Bankalarının alışa geçtiği biliniyor. Ancak henüz kilit iki merkez bankasından, Çin ve Japonya'dan bu yönde bir haber duyulmadı. Cari fiyatlardan her iki bankanın da belirgin bir alım yapmaktan kaçınacağını düşünüyoruz. Ancak uzun vadede Batı Merkez Bankaları (İngiltere harci) yüksek oranda altın tutarken Asya Bankalarının düşük oranlarda kalması mümkün değil. Altın henüz yatırımcıların yoğun alımları ile bir balon haline gelmiş değil. Bu nedenle 2011-12 tarihlerinde çok daha yüksek seviyeleri görme ihtimali olduğunu düşünüyoruz.Başta da değindiğim gibi altına olan bakış açısı ciddi bir değişim gösteriyor. Kısa vadede ise elinde altın olanlara satış tavsiye etmiyor olsakta alım yapılacak çok daha makul seviyeler göreceğimize inanıyorum. Altın yıllık bazda uzun bir süredir düzeltme yapmış değil. Tüm Dünya okuyucularının bayramını kutlarım.

Dönem  Toplam

1Ç'07 836

2Ç'07 914

3Ç'07 972

4Ç'07 830

1Ç'08 735

2Ç'08 788

3Ç'08 1.206

4Ç'08 1.077

1Ç'09 1.030

2Ç'09 725

3Ç'09 800