Ayı piyasası rallileri
UZMAN GÖZÜYLE / Murat İMAN / Yatırım Finansman Menkul Değerler
Kötü başlayıp devam eden kasım ayı, 3 haftalık yoğun satışların ardından toparlanarak bitti. Volatilitenin en yoğun olarak yaşandığı aylardan birini yaşadık. Dikkat edilirse satışların yaşanmaya başladığı Ekim 2007'den itibaren toparlanmalar, nisan ayı hariç bir, en fazla iki hafta sürdü, bu kural nisan ayında bir kereliğine 4 hafta üst üste çıkışla bozuldu. Bu zaman bakımından kısa ralliler, her zaman yüksek mesafe kat ettiler, neredeyse yüzde10 bazında yükselişler, bu sıçramalarda güdük kaldı. Mesafeler hep yüzde 20'ler 30'lar civarında oldu. Tarihine bakılırsa Dow Jones Sanayi Endeksi'nde 1 gündeki en fazla yükseliş 1930'larda büyük buhran sırasında yüzde 10'luk hareketle rekoru elinde tutuyor. Marj olarak bakarsak 10 Ekim 2008'de yüzde 12'yi aşan yine dev bir hareket var, hareketin devamında 3 gün içinde minimum ve maximum arasındaki fiyat farkı yüzde 25.
Ayı piyasası rallileri işte böyle oluyor, saman alevi gibi parlayan heyecanlar, kısa vadede yüksek oranlarda mesafe kat ediyor ve alevin sönmesiyle gerisin geriye başlangıcın daha da altına geriliyor. Bu tip hareketleri nisan ve temmuz aylarında kendi piyasamızda gördük. Peki şu an başlayan hareketlenmede geçtiğimiz aylardaki gibi mi? Hiç şüphesiz öyle, tek fark aralık ayı içinde hem Türkiye'de bayram tatili hemen arkasından da Batı ülkelerindeki Noel ve yılbaşı tatilleri zamanı biraz daraltıyor. Neredeyse tüm piyasalar aynı anda sadece 2.5 hafta civarı açık kalabilecek. Böylesi bir durum aralık ayında piyasanın biraz aceleci davranabileceğini gösteriyor. Özellikle yıl sonunun bir çok vadeli işlem ve opsiyon kontratlarının vade bitim süresi olması, son haftaya girilirken, piyasaların içinde olacağı ruh haline göre sert hareketleri tetikleyebilir. Günlük bazda çok yüksek getiriler veya kayıplar söz konusu olabilir. Bu çerçevede piyasayı iyi okumak ve gerekiyorsa yönden emin olunana kadar izleyici olarak kalmakta fayda var. Mal ve döviz piyasalarına da kısaca bir göz atarsak, oralarda da havanın hafif pozitife döndüğünü görüyoruz, fakat maalesef hava durumu bu aralar çok değişkenlik gösteriyor.
Sonuç olarak, bu bahar havalarının geçici olduğunu bu köşede birçok defalar yazdım, piyasa aralık ayında pozitif bile olsa 1 haftadır olan ve belki biraz daha devam edecek olan yükselişin sadece bir düzeltme olduğunu akıllardan çıkartmamak gerekiyor. Bu kadar büyük düşüşlerden sonra dipten dönüşler bir seviyeye dokunup gerisin geri yukarı gidişlerle gerçekleşmez. Daha önceleri, bundan çok daha küçük ölçekli, bölgesel ya da yurtiçi sebeplerden kaynaklanan krizlerde bile piyasamız böyle dönmedi.
İyi haftalar dilerim.