An Gelir Hayali Cihana Değer

UZMAN GÖRÜŞÜ / Şant MANUKYAN - İş Yatırım

İlk çeyrekte yüzde 3.5 büyüdüğü açıklanan ABD ekonomisinde büyüme yüzde 2.7 olarak kesinleştirildi. Nisan ayında son 14 ayın en büyük yükselişini kaydettiğini açıklanan Çin Öncü Göstergeler Endeksi yüzde 1.7'den yüzde 0.3'ye yani yılın en düşük seviyesine revize edildi.Mart ayında 2 milyar dolar arttığı açıklanan tüketici kredisi verisi eksi 5.4 milyar dolar olarak revize edildi. Mayıs ayında 180 bin artması beklenen özel sektör istihdamı 41 bin arttı. Bu tip örnekleri arttırmak mümkün. Ancak hepsi aynı kapıya çıkıyor. Verinin açıklandığı yani piyasanın en fazla önem verdiği sırada veri beklentilerin üzerine veya beklentilere uygun geliyor. Ardından, elbette daha fazla veri toplandığı için veya bir hata neticesinde, bir ay sonra veri düzeltiliyor. Bu tip revizyonlar bir iki kez ve yukarı yönlü olduğunda sorun yok. Ancak devamlı aşağı yönde revize edilen veriler zaman içinde hisse piyasasının reel piyasadan tamamen farklı bir seyir izlemesine neden oluyor. Hisse piyasası satış yediği zaman da bunu “şişman parmak” “program trade” gibi nedenlere bağlayarak bu işin içinden çıkma çabası gösteriliyor. İşin ilginç yanı yurtdışında önemli kurumların bu verileri doğru kabul ederek piyasaya yön vermeye çalıştığını da görüyoruz. ABD gibi 13 trilyon dolarlık bir ekonomi bir anda frene basamayacağına göre aslında aylardır yavaşlama sinyali veriyordu ve FEDin bu yıl faiz arttırması zordu. Ancak yeni yeni bu görüşün raporlara girmeye başladığını ve yeni dip uyarıları geldiğini görüyoruz. Yılın ikinci yarısında işlerin ciddi olarak karışması yani ISM verisinin 50'nin altına düşmesi, konut piyasasında yeni diplerin gelmeye devam etmesi, likidite krizi nedeni ile altın gibi emtialarda bile satış gelmesi söz konusu olabilir.

Ne veriler satın aldık, zaten yoktular

Yağmur giyerlerdi sonbaharla bir.

Azıcık incelesek sanki uydurmaydılar,

Bıraksak bir sonraki ay revize edilirler.

Ne veriler satın aldık zaten yoktular

Böyle bir satın almak görülmemiştir.

Hayır, sanmayın ki bizi uyuttular.

Gerçek degildiler, birer umuttular

Eski bir boğa piyasası, belki karlı bir trade

Ne boğa piyasaları sevdik zaten yoktular.

Diplerde elimizden tuttular

Uydurma istatistikler içimizi ürpertir.

Sanki gökyüzünde birer buluttular,

Nereye kayboldular simdi kim bilir.

Ne boğa piyasaları sevdik zaten yoktular

Böyle bir sevmek görülmemistir.

Atilla İlhan'dan özür dileyerek anısına saygılarımla.