Altına uzaktan bakmak

Burak DEMİRPEHLİVAN / SAXO CAPİTAL MARKETS

Yalnızca Ekim ayından bu yana oluşan geri çekilmeye baktığımızda %7,5’uğu aşan bir hareketten bahsetmek zorunda kalıyoruz. Altında dibin yenilenmesi, uzun vadeli analizlere yeniden bakılmasına neden oluyor. 2011 zirvesinden bu yana gerçekleşen düşüş yaklaşık %39,50 gibi bir seviyeye ulaştı. Bu durum 2008 krizi ardından FED’in genişleme politikaları ile izlediğimiz performansın momentumunun net bir darbe aldığı anlamına gelerek daha kötüsü ihtimalini öne çıkartıyor. FED’in varlık alımlarını sonlandırması ile birlikte, faiz artırım ihtimallerinin önü de açık kalmış oldu. Petrolün önderliğinde gerileyen emtia fiyatları da enflasyon ile ilgili endişeleri eritmeye devam ediyor. spekülatifliği de tartışılan bu agresif emtia performansları altının ana alım sebeplerini adeta yıkmış durumda. İsviçre Merkez Bankası’nın altın alımı ile ilgili referandum beklentisi de artık yükselişi desteklemiyor. Ancak unutmayalım ki zaten bu tip bir etkiyi pek hissetmemiştik. Piyasanın faiz artış potansiyelini fiyatlarken panik yapmıyor olması da altın için olumsuz etkenlerden. Hisse senedi yatırımlarında talebin zayıfladığı gibi bir yorum yapmak şu aşamada mümkün görünmüyor. Bu risk iştahı da altına destek olabilecek bir durumda değil. Şu aşamada teknik görünüm 992,61 bölgesine kadar bir boşluğu işaret ediyor. Arada 1000 psikolojik seviyesinin de destek oluşturabileceğini beklemek yanlış olmayacaktır. Gelinen nokta bu gibi zor seviyeleri gündeme getirmiş durumda. Kısa vadeli opsiyon fiyatlamaları da bu görüntüyü onaylıyorlar. Satım tarafındaki yoğunluk hem 1100 hem de 1000 seviyesinde yığılmış durumda. Şu aşamada volatilitenin geldiği nokta 1100 seviyesinin hızlı bir kırılmaya tanık olabileceğini düşündürebilir. Jeopolitik gelişmelerin de etkisinin neredeyse hiç hissedilmiyor oluşu bu tip bir baskıya karşı hazırlıklı olunması gerektiğini söylüyor. Yükseliş için şu aşamada gördüğümüzden çok daha fazlasına ihtiyacı olan bir altınla baş başayız. Dolar talebinin de bir süre verdiği arayı sonlandırıp daha öncekinden zayıf da olsa yeniden yükselmesi altın için geri çekilme nedenlerine eklenebilecek bir diğer faktör.