ABD Doları ve volatilite
Murat BERK / Yapı Kredi Yatırım
Yaklaşık Nisan sonundan itibaren yükseliş eğiliminin etkili olduğu küresel bono faizlerinin son birkaç günde yükseliş ivmesinin azaldığını görüyoruz ki bu yurtiçi piyasalara da olumlu yansıdı.
Ayrıca, ABD’de Cuma günü açıklanan verilere göre sanayi üretimi Nisan ayında beklentilerin tersine düşüş kaydederek art arda beşinci defa geriledi. Mayıs ayı Michigan tüketici güven endeksi ise yedi ayın en düşük seviyesine indi. Öte yandan S&P 500 endeksi ise haftayı yeni tarihi zirveden kapadı.
ABD ekonomisine dair zayıf veriler ise Amerika Merkez Bankası’nın (FED) faizleri artırmaya başlamayı erteleyeceği beklentilerini güçlendirdi bu da diğer piyasaları olumlu etkiledi. Bu hareketin yurtiçindeki yansıması ise TL cinsi varlıklar üzerindeki olumlu etki oldu. Son bir haftada Türk varlıklarının sene başından bu yana olumsuz ayrıştığı gelişmekte olan ülke endekslerine nazaran daha iyi performans gösterdiğini gözlemliyoruz. Öte yandan Yunanistan belirsizliği devam ederken bu belirsizliğin diğer piyasaları çok fazla etkilemediğini görüyoruz. Yine de “çevre AB” ülkesi diye kabul edilen ülke bono faizlerinin yakından izlenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Son haftalarda değer kazanan EUR/ USD paritesinin, Yunanistan konusunda olumlu gelişmeler olmaması durumunda dolar lehine dönme ihtimalinin artabileceğini düşünüyoruz. Bunun gerçekleşmesi ise piyasalarda volatilite artışına sebep olabilir. Özellikle dün bazı “çevre AB” ülkesi bono faizlerinde gördüğümüz yükseliş, piyasaların Yunanistan konusunda tekrar endişelenme noktasına gidebileceğini düşündürüyor.
Haftanın geri kalanında Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz kararı, 28-29 Nisan FED tutanakları ve FED başkanlarının konuşmaları piyasalar açısından yakından izlenecektir. FED başkanı Yellen’in son konuşmasında faizlerin düşüklüğü ve hisse senetlerinin yüksekliği konusunda uyarılarda bulunduğunu düşündüğümüzde, benzer uyarıların bu haftada n tekrarlanabileceğini düşünüyoruz. Buna benzer uyarıların gelmesi ise piyasalarda volatiliteyi artıracak başka bir etken haline gelebilir.