Serdar PAZI

PİYASANIN İÇİNDEN
TÜM YAZILARI
PPK faizleri ne zaman indirir? Tabii ki bu toplantıda faizlerde bir de­ğişikliğe gidilmesi beklenmiyordu. Ancak yapılan anketler de gösteriyor ki, eylül-ekim gibi ilk indirimin gelmesi ve yılı %45 civarında tamamlamamız öngö­rülmekte. Özellikle siyasi irade tarafın­dan da gelen son çeyrekte adım atacağız açıklaması da tartışmaları alevlendirmiş gözüküyor.
Bizler inandık, siz de inanın! Liglere ara verilse de Avrupa Şampiyo­nası devam ediyor ve futbol ön sırada kalmaya devam ediyor. Milli takımımıza sonsuz başarılar dilerken, kulüp takımla­rında sıklıkla yinelenen tezahürat ile yazı­ya başlamak istedim. Maç istenilen sonuç ile gitmiyorsa tribünler bu söylem ile saha­daki oyuncuları motive etmeye çalışır. Bayram tatiline Fed rötuşu En sonunda söylemem gerekeni başta dile getirerek yazıya başlayalım, aile­lerinizle ve sevdiklerinizle mutlu bayram­lar diliyorum.
Sermaye piyasalarında vergilendirme sorunsalı Neredeyse sermaye piyasaları kadar eski bir problemdir. Elde edilen kazancın bir şekilde vergilendirilmesi şüphesiz esastır. Dezenflasyon süreci başladı mı? Gelecek haftanın başında TÜİK mayıs ayına dair tüketici fiyat endeksini açıklayacak. Geçtiğimiz yıl doğalgaz faturalarının kısmen devlet tarafından karşılanması ile bu kalemi 0 kabul eden kurum, enflasyonun da %0,04 olarak tarihi düşük seviyede açıklamıştı. PPK kararında faizler sabit uygulamalar farklı Para Politikası Kurulu politika faizini %50 düzeyinde sabit bırakırken, yakın dönemde yaklaşık 50 milyar dolar artış kaydeden TCMB swap hariç net rezervlerinin karşılığında sisteme verdiği yaklaşık 1.5 trilyon TL nasıl sterilize edilecek konusu da açıklama metninde ön plandaydı. FEDeral FEDakarlık ABD'nin para birimi olan, ama aynı zamanda da tüm dünyanın sorununu oluşturan doların değerini belirleyen faktörler şüphesiz oldukça fazla. Ancak bunlar içerisinde ilk sıraya Federal Reserve tarafından, altı haftada bir yapılan toplantılar ile belirlenen faiz kararı yazılabilir. Enflasyon raporla düşer mi? Ekonominin çok büyük kısmı beklenti yönetimi ve dolayısıyla kredibilitedir. Yani söylediğinizin ne olduğu kadar, sizin söylediğinize ne kadar önem atfedildiği ve mesajınız doğrultusunda insanların tüketim ve tasarruf tercihlerini ne kadar değiştirmeye istekli olduğudur. Enflasyon mu? stopaj mı? Siz bu satırları okuduğunuzda nisan ayı enflasyonunu da görmüş olacaksınız. Öncesinde Türk-İş tarafından açıklanan açlık sınırının %5,56 ve İTO tarafından açıklanan ücretliler geçinme endeksinin %4.89 yükseldiğini bilerek gelen rakamı bir de bu gözle inceleyebilirsiniz. Benim hâlâ umudum var PPK faiz karar metnini okuduğumda aklıma ilk gelen şarkının bu mısrası oldu. Piyasa tarafından büyük ölçüde beklenildiği gibi politika faizi %50 düzeyinde sabit bırakıldı. Coğrafya kaderdir Ülkemizin konumu itibariyle sahip olduğumuz jeopolitik önem ve dünyanın önemli bir bölümüne 2-3 saat uçuş mesafesinde olmamız beraberinde artan risk ortamında da artan duyarlılık anlamına geliyor. Geriye ne kaldı Uzun zamandan beri dillere pelesenk olan: "hele bir şu seçimler geride kalsın da..." cümlelerinin miadı doldu. Öncesinde sinyali gelen ancak bu kadar kuvvetli olacağını tahmin etmediğimiz tepki oyları seçimlere damgasını vurdu. Her seçim bir vazgeçiştir Merakla beklenen ve bir süreden beri zaman ayracı bir eşik değer olarak kabul gören mahalli seçimler geldi çattı. Hangi il hangi partide kaldı ya da yönetim değişti konusu, politika ile yakından ilgilenen analistler tarafından yakından izlenecektir şüphesiz. PPK kararı sonrası ne beklemeli? Para Politikası Kurulu mart ayı toplantısında politika faizinde 500 baz puan artırıma giderek, faizi %45 seviyesinden %50 düzeyine çekti. Piyasa katılımcıları anketinde de, çeşitli kurumların düzenledikleri anketlerde de böyle bir beklenti söz konusu değildi. Beş yıl önce on yıl sonra 80’lerin popüler müzikte ön plana çıkan grubunun şarkılarından biridir, “Elimde Olsa”. Sözleri de şöyledir, “tüm yılları inkar ederdim sanki yaşanmamışçasına”. Konumuz ekonomiye dönersek, son beş yıldır yaptıklarımız doğrultusunda kredibilitemiz maalesef azaldı.