Özgür HATİPOĞLU

DERİN BAKIŞ ozgur.hatipoglu@dunya.com
TÜM YAZILARI
Balinaların pozisyonları Takip edenlerin bildiği üzere arada bir eski gra­fiklerimi inceler, para giriş/çıkışla­rını, pozisyon bü­yüklüklerini, açık opsiyon pozisyon­larındaki yığılma­ları takip ederim. Yine böyle bir in­celeme yaparken ilginç bir durumla karşılaştım. Önce bir kavramı açıklayayım; adı­na CTA denen bir piyasa pro­fesyoneli grubu var.
Yılın son Fed toplantısı Şimdi bırakın Fed’i falan, sonra geri dö­neriz o ona, şimdi daha önemli bir konu var. Tanır insanı yaratırken unutkan yarat­mış bilerek ve buna karşılık olarak da sü­rekli hatırlatmak üzere olayların gelişimi­ni sağlamış. En önemli şey sağlık arkadaş­lar. Riskler rafa kalktı Öncelikle geçen haftaya bir atıfta bu­lunayım; ortamın son derece hızlı bir şekilde ısınması ve liderlerin bir nok­tada mahallede delikanlılığa laf gelme­mesi için kesilmesi gereken raconlar ne­deniyle ‘’yannış olmasın, aklınızı alırım’’ manevraları, savaşa yakın hissettirse de özellikle Putin’in nükleer başlıksız ola­rak füzeleri göndermesi ve istediği anda bunları nükleer füzeye döndürebileceği­
Risk, risk, risk Bu yazıyı salı günü hazırlı­yorum ve sizler Çarşam­ba günü okuyacaksınız. O ne­denle yazarken sorguladığım konuların bazılarına cevaplar ortaya çıkmış olabilir. Ancak yine de sormam gerek kendi­me; bugün Ukrayna’nın ABD yapımı füzelerle bir Rus üs­sünü vurmuş olması ve bunun üzerine Putin’in düşmanımın dostu düşmanımdır ana fikir­li resmî belgeyi imzalaması dünyayı nereye götürür, daha­sı bizleri Trump’ın siyah altını ABD başkanlık seçimleri sonrasında Trump politikalarının petrol ve petrol şirketlerine yarayacağı düşüncesiyle fiyat­ların hızlıca yükseldiğini hep beraber izle­dik. Ancak bunun hatalı bir fiyatlama oldu­ğunu ne yazık ki pek azımız görebildi. Zaten o sırada “her şeyi al” çılgınlığının ortasında bunu görebilmek pek de mümkün değildi. Ne hafta ama!! Küresel siyaset ve küresel piyasalar için son derece hareketli bir haftaya giriyo­ruz. ABD seçimleri kimi ne kadar etkiler? ABD’deki başkanlık seçi­mi hepimizin bildiği üze­re artık bireylerin yatırım se­çenekleri üzerinde de önem­li bir rol oynuyor. Eskiden de başkanın yönetim eğilimle­ri yatırımları bu kadar etkili­yor muydu acaba? Avrupa’da faiz indirimi ve etkileri Bu hafta Avrupa Merkez Bankası top­lantısı var. Swap piyasası %96 ihtimal­le 25 bps faiz indirimi bekliyor. Ama asıl haber bu değil bence. Daha büyük haber uzunca bir süredir paritenin yönünün yük­sek korelasyon ile çalıştığı AMB – Fed fa­iz indirim beklentileri farkı. Hızlı gidenlere ne olurdu? Çin’de hayata geçen ekonomi destek prog­ramları 1 haftalık Çin tatilinin öncesinde hem yerli piyasaya hem de küresel piyasalara ciddi bir jet yakıtı verdi. Özellikle Çin’de, his­se rallisi tatilden 1 gün önce de etkisini sürdür­dü. Düşüş döngüsü başladı Fed’in Jumbo dedikleri (şu tabirden de hiç hoşlanmıyorum, bence 50+ faiz hareke­ti Jumbo sayılmalı) faiz indirimini yapması açıkçası beni oldukça şaşırttı. Hatta bir de üs­tüne noktasal grafikte 2025 beklentisini de sa­dece 75 bps verince benim düşünceme nere­deyse tam zıt oldu diyebilirim. Yine yeniden ralli? O kadar da hızlı değil! Geçen hafta yine hızlı bir hafta oldu. Bu nedenle önceki yazımın üzerinden kı­sa bir güncelleme ile başlaya­yım istiyorum. Öncelikle, ta­rım dışı istihdam piyasa bek­lentisine paralel olarak zayıf geldi. Üstüne ek olarak önce­ki ay açıklanan veri de aşağı revize edildi. Yani faizi ciddi anlamda aşağı ittirici bir veri açıklandı. Bu da altını güçlüce yukarı atmalıydı. Altını hala alıyor muyuz? Hep söylerim, artık sürekli okuyucular da bi­lirler; sevseniz de sevmeseniz de piyasaların bel kemiğini faiz piyasası oluşturur. Top ortada Fed toplantısının yapılmadığı bir ay olan Ağustos, BoJ toplantısından, ABD ekonomik verilerine kadar önemli veri akışıyla hareketlilik açısından diğer aylardan geri kalmadı. Bu hafta ise Cuma günü Amerikan ekonomi tarihinde ay­rı bir yeri olan Jackson Hole toplantısı var. Reaksiyon zamanı mı? Eh, artık bilen - bilmeyen herkesin üzerine destanlar yazdığı carry trade işi bir yer­lere kadar geldi. Daha hikayesi olur ve fiyatlamaları etkileme­ye devam eder. Ancak daha bu işlerin başından bu yana dikka­timi çeken bir durum vardı ve en son Warren Buffet’ın Apple hisselerinde oldukça büyük bir pozisyon küçültmesine gitmesi şimdiye kadar ki en büyük çivi­yi çakmış oldu…