Şant Manukyan / İŞYATIRIM
2007-2008 döneminde yaşananlarla uzun yıllar süren bir trendin, modelin veya ekonomik yapının sona erdiğini düşünüyorum. Pimco'unun "Yeni Normal" olarak tanımladığı durumda bu değişikliği özetliyor. Ancak yatırımcıların büyük çoğunluğu henüz bu değişimi kabul etmiş değil. Psikolojide Kübler-Ross modeli olarak bilinen model insanların ölüm karşısında 5 aşamadan geçtiğini söyler. Bunlar inkar-öfke-pazarlık-depresyon-kabullenmedir. Piyasanın büyük kısmı inkar dönemini tamamlamak üzere. ABD ekonomisi (ve genelde global ekonomi) sağlıksız bir büyüme içinde idi ve halen de öyle. Geçtiğimiz hafta FED'in açıklaması ile artık inkar dönemi büyük ölçüde sona erdi ve kabullenme dönemine giriyoruz. Bu dönem hisse piyasalarında satış olarak kendisini gösterecek. Ardından yatırımcı (ve tüketici) davranışları değişecek ve döngü tamamlanmış olacak. Bu yıllar sürecek bir dönem. Bu dönemde neler olabilir? Sert düzeltmeler olsa da Altın fiyatları yukarı trendini sürdürecek ve çok daha yüksek fiyatlar görülecek. Gümüşün Altından daha iyi bir performans göstermesini bekliyorum.Önceki hafta Buğday fiyatlarındaki yükselişten bahsetmiş ve Mısır alıp Buğday satarak bu hareketten kar edilebileceğini belirtmiştim. Buğday büyük bir satış yerken Mısır yukarı hareketlendi ve bu strateji iyi para kazandırdı. Ancak orta ve uzun vade bakıldığında tahıl ürünlerinde ciddi yükselişler yaşanmasını bekliyorum.Malesef bu hareket sadece spekülatörlerin eli ile gerçekleştirilecek bir hareket olmayacak ve temel gelişmelere dayanacak. Bono piyasası bir süre daha değer kazanacak. Ancak ABD bonolarında 1980den bu yana süren bir boğa piyasası söz konusu. Bu piyasanın sonuna yaklaştığımızı düşünüyorum. 2011in sonuna doğru Bono piyasasında trend değişecek ve Ayı piyasasına doğru bir giriş başlayacak. Petrol ise arkasına "global toplarlanma" rüzgarını almış durumda ancak dışarıda böyle bir rüzgar yok sadece pencereler açık kaldığı için ceyran yapıyor. Bu nedenle petrol fiyatları da önemli bir düşüş kaydederek 55 dolara doğru gerileyecek. Dolar konusunda kısa vadede Euroya karşı yeniden primlenmesini bekliyor olsam da bu hafta önemli bir gelişme yaşandı. Çin yabancı bankaların Yuana yatırım yapmasını kolaylaştıracak bazı adımlar atıyor.Ayrı bir yazı konusu olması gereken bu adımlar uzun vadede Doların işini güçleştirecek.