Şant Manukyan / İŞYATIRIM
Buğday fiyatlarında yaşanan yükseliş dikkatleri bir anda tarım ürünlerine yönlendirdi. Yükselişin ardından Rusya'da görülen aşırı sıcakların olduğu açıklaması getirilse de daha başka nedenler olduğunu düşünüyorum. Öncelikle tarım ürünleri doğaları gereği döngüsel hareket eden bir fiyatlamaya sahiptir. Rekolteleri de benzer özellikler taşır. Öyle ki kutsal kitaplarda bile 7 yıl süren bolluğun ardından 7 yıl süren kıtlık gibi tanımlanmış bazı döngüler mevcuttur. Herhangi bir tarım ürününün grafiğini açıp baktığınızda bu durumu görebilirsiniz. Detayları teknik analistlere bırakıp bazı temel gelişmelere bakalım. ABD Tarım Bakanlığı (USDA) 2010 buğday rekoltesinin 2002'den bu yana en yüksek rekolte olacağını açıklamıştı. Bu elbette fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı yapmıştı. Ancak USDA'nin açıkladığı son ihracat rakamı 6 haftanın en yüksek seviyesinde. Yani global talep beklentilerin üzerinde gerçekleşiyor. Spekülatif pozisyonlara baktığımızda ise 2009 Haziran'dan bu yana ilk kez nette buğday long pozisyon açıldığını görüyoruz. Daha önce spekülatörler short gitmeyi tercih ediyordu. Şu anda buğday aralık kontratları 715 seviyesinden geçiyor. 6.80 dolara kadar gerilemesini ardından yeniden yükselmesini bekliyorum. Buğday short mısır long makul bir trade gibi görünüyor. Mısırda ise USDA daha önce rekoltenin yüzde 72'sinin yüksek kalitede olduğunu açıklamıştı. Son açıklamada bu oran yüzde 71'e düşürüldü. Benzer bir şekilde soya için açıklanan yüzde 67'lik oranın da yüzde 66'ya çekildiğini görüyoruz.Öte yandan kahve ve şeker piyasalarında da arz kaynaklı sorunlar olduğu biliniyor. Kahve çok ciddi bir ralli'den sonra şu anda bir düzeltme hareketine başlamış durumda. Ancak 1-2 yıllık dönemde mısır ve kahve fiyatlarını çok daha yüksek seviyelerde görmeyi bekleyebiliriz.Son olarak kakao piyasasına değinmek istiyorum. Piyasada "Çikolata Parmak" olarakta bilinen Anthony Ward adlı hedge fon yöneticisi kakao piyasasını "corner" etmiş, yani fiziki malın büyük kısmı toplamış durumda. Rakamsal bir örnek vermek gerekirse çeyrek pound ağırlığında 5.3 milyar! Adet çikolata barı üretebilir Ward daha önce de iki kez piyasayı "corner" etmişti. 2002'de bu işten ciddi bir servet yapan Ward ilk deneyiminde ise zarar etmişti. Kısacası orta uzun vadede yerinde sayan hisse piyasasına karşı emtia piyasalarında heyecan verici hareketler yaşanıyor.